Зампред ЦБ Заботкин: Перехода от роста цен к росту выпуска придется подождать

Доклад, сделанный заместителем председателя Центрального банка России Алексеем Заботкиным на парламентских слушаниях по бюджету, поднимает несколько ключевых вопросов, касающихся инфляции и инвестиционной активности в стране.

Заботкин указал, что инфляция в России во многом обусловлена конкуренцией между компаниями за ограниченные ресурсы в условиях перегретого совокупного спроса.

Он акцентировал внимание на том, что рост цен на строительство новых мощностей и соответствующее оборудование способствует увеличению издержек компаний, что, в свою очередь, может привести к усугублению «инфляционной спирали».

В Таиланде начали выплачивать гражданам деньги для стимулирования экономики

Основные моменты:

Перегрев совокупного спроса: Заботкин заметил, что стимулирование совокупного спроса в условиях полной занятости создает дополнительные инфляционные давления. Цены на труд, новые технологии и транспортные услуги растут, что способствует увеличению издержек.

Инвестиции в основной капитал: В первой половине 2023 года инвестиции в основной капитал, такие как оборудование и инфраструктура, увеличились на 25% по сравнению со вторым полугодием 2021 года. Это положительный сигнал, но его краткосрочный проинфляционный эффект может затенить долгосрочные преимущества.

Долгосрочный эффект капвложений: Несмотря на начальную проинфляционную динамику, в теории инвестиции должны приводить к снижению инфляции в будущем за счет увеличения производственного потенциала и насыщения рынка ранее дефицитными товарами. Однако это также зависит от структуры и стоимости самих капиталовложений.

Денежно-кредитная политика: Заботкин подчеркнул, что в 2025 году расширение производственных возможностей продолжится, несмотря на высокие процентные ставки. Уровень инвестиционной активности является более критичным фактором, чем просто объемы инвестиций.

Риски и неопределенности: Экономисты, такие как Александр Исаков из Bloomberg Economics, выражают обеспокоенность тем, что стимулирование инвестличного спроса может снизить эффективность процентной политики, как это было в прошлом. Возможное осознание компаний, что стоимость оборудования будет расти быстрее, чем процентные ставки, может также привести к увеличению кредитного спроса.

Ранее «Национальная лента новостей» сообщала, что ФАС собирается ограничить траты инвесторов на новые терминалы.