Долговой рынок России в первом квартале продолжил расти

Повышение ставки Центрального банка не препятствовало росту долгового рынка: по данным рейтингового агентства АКРА, за первый квартал объем размещенных облигаций увеличился на 2,4%. Основной вклад в рост сделали новые выпуски федеральных займов и корпоративные заимствования, при этом объем последних оказался ниже, чем в конце прошлого года, когда компании активно размещались в ожидании повышения ставок. Теперь же рынок столкнулся с неопределенностью относительно будущих изменений ставок, что отражается на кривой доходности государственных облигаций.

По результатам первого квартала 2024 года рынок облигаций увеличился на 2,4%, достигнув 45,6 трлн рублей. Основные вклады в увеличение объема сделали облигации федерального займа (+2,2% до 20,6 трлн рублей) и корпоративные облигации (+2,6% до 24,46 трлн рублей), согласно данным агентства АКРА.

В условиях повышения ставок умеренное сокращение объема новых размещений по сравнению с прошлым годом было замечено, и остается неожиданным ожидание значительного роста рынка при сохранении жесткой денежно-кредитной политики.

АКРА не предполагает значительного увеличения количества дефолтов, считая, что эмитенты адаптируются к высоким процентным ставкам.

В корпоративном сегменте за первый квартал были размещены новые выпуски на сумму 1,4 трлн рублей (уменьшение на 10% по сравнению с первым кварталом 2023 года). В прошлом году в четвертом квартале суммарный объем новых выпусков корпоративных облигаций превысил 3 трлн рублей, что было обусловлено не только сезонными факторами, но и стремлением эмитентов увеличивать облигационные займы, ожидая дальнейшего роста ставок. Большая часть новых выпусков в первом квартале пришлась на компании нефтегазового и металлургического секторов, а также финансовые учреждения.